2014-14 合伙制私募基金

合伙私募本身就是设立时很方便的小型基金，成立比较容易，主要的功力体现在：

1普通合伙人的投资能力，2说服更多的投资人入伙，3如何克制投资人退伙对基金产生的冲击。

如果是10个人以下的“亲友团”投资，最好采用私人代理模式，因为合伙制私募是要缴纳个人所得税的，私人代理模式就如同小散，无需缴税。
个人认为不收管理费的合伙私募才是能力的体现。

2014-13 比特币套利 BITCOIN Arbitradge-- a lesson from what happened in NOV 2013

我从不建议任何人买比特币，但是我现在觉得各位投资者朋友，特别是投资TMT的，应该买一两个比特币，亏光了也无所谓，但是通过买一个币的过程，再到提现，确认，查询，钱包，体验下个世纪的金融科技，也许会对你们有所启发，这不是钱能买来的。

For example, let's assume that bitcoin is worth 109 USD on Bitstamp in Europe and 612 RMB on BTCChina. I have 20000 RMB and the exchange rate is (6.12 RMB : 1 USD).  109 USD is 667.08 RMB. Clearly, I should buy 32.67 BTC for 612 RMB each and then sell my 32.67 BTC for 109 USD (667.09 RMB). Now I have 21790.89 RMB! Well, it's not as easy as it appears. 

Let's look at the process in detail:
First, I need to buy bitcoin on BTCChina. If I use my bank account to deposit money at BTCChina, it will cost about 10 RMB. Next, I use my 19990 RMB to buy bitcoin for 612 RMB per bitcoin. I can buy 32.66 BTC. As we know, sending the 32.66 BTC to Europe is easy and costs almost nothing. Now, I pay .5% in trading fees to sell the 32.66 BTC for 109 USD: 32.66 x .995  x 109 = 3542.14. But now I need to send the money back to China. Withdrawing the money from Bitstamp back to my Chinese bank account will have a .09% fee. 3542.14 x .991 = 3510.26. Finally, I need to convert the money back to RMB. This will usually cost another 1%, so I may only receive 6.05 RMB for each USD instead of 6.12.  3510.26 x 6.05 = 21237.07 RMB. We started with 20000 RMB. Even though we paid 552.93 RMB in fees, we still had a total profit of 1237.07 RMB. 

Risk:
BTC几个大的交易平台的确经常会出现很大差价，但这些交易平台一般的提取充值的手续费在1%左右，这不够成什么问题，但是，他们充值的确认时间比较长（提现甚至需要几天，充值需要3个小时多）就有问题了。
ＢＴＣ的价格波动比较剧烈（一天十几个百分点纯属正常，我个人经历了从１９００一夜醒来变成８００，欲哭无泪啊）。所以等把一个交易平台的BTC搬到另一个交易平台时，价格早已大变。
当然，在ＢＴＣ价格稳定的某些日子，BTC的投机者们也偶尔会进行此类套利，我们称之为搬砖。
PS.在ＢＴＣ中文论坛上看帖子时，居然发现我在知乎上的这个提问。。。

2014-9 [余额宝 1] 美国版 余额宝/Paypal Money Fund 货币基金

2013年支付宝推出余额宝业务，并于2013年底达到惊人的7% 收益，并且可T+0操作。
不过鉴于太阳底下无新事的理念，研究了一下相关的信息。

from http://www.xyfunds.com.cn/info.dohscontentid=97982.htm.

Paypal运作货币基金的主要目的还是为客户提供理财便利、吸引更多的沉淀资金、提高客户黏性，这点和今天支付宝的考虑是一样的，虽然不会带来直接收益，但所带来的潜在好处是战略性的。

货币市场的收益率是否有对客户有吸引力决定了产品的生命力。在始于2002年至2004年的利率下行周期中，Paypal勉强通过大幅降低费率维持住超过1%的收益率，期间规模仅增长了31%，而活跃账户数和年成交总额分别上升1.5倍和8倍；而在2005年至2007年利率上行期间，货币基金的年收益率超过4%，规模出现连续翻番，增长了3.5倍，而同期活跃账户数和年成交总额分别上升1.8倍和1.5倍，由于货币基金规模的增速远远高于账户和成交额的增速，说明客户在货币基金账户中留了更多的钱，甚至很可能凭借高收益从银行吸收了部分存款。

不过2008年以后，美国施行零利率政策至今，基金公司大多通过继续放弃管理费用来维持货币基金组合不亏损，所有货币基金的业绩都超低，Paypal货币基金的收益优势丧失，规模也逐步缩水，Paypal最终在2011年选择将货币基金清盘。PAYPAL基金的暂时谢幕并不代表这种创新的失败，很可能在环境变好时，Paypal又会重开货币基金服务。

附：Paypal货币基金收益历史数据、EBay年报中描述Paypal账户规模的数据

	Paypal货币基金收益率	同类平均	超额	货币基金规模 亿美元	Paypal活跃注册用户数 万个	Paypal总支付额 亿美元
1999	5.90%	4.40%	1.50%	0.01
2000	5.56%	5.30%	0.26%	0.76
2001	2.86%	4.80%	-1.94%	0.82
2002	1.85%	1.40%	0.45%	1.69	790	21
2003	1.16%	0.60%	0.56%	2.01	1320	122
2004	1.37%	0.40%	0.97%	2.21	2020	189
2005	3.27%	1.70%	1.57%	4.63	4130	261
2006	4.88%	3.69%	1.19%	8.36	4940	358
2007	5.10%	4.55%	0.55%	9.96	5730	475
2008	2.61%	3.02%	-0.41%	6.88	6860	596
2009	0.23%	0.62%	-0.39%	5.14	8100	709
2010	0.12%	0.02%	0.10%	4.88	9440	913
2011 H1	0.04%			4.71

p2p microlending in China (summary of Smth and other websties)

Outside of China (The models)

1.网站prosper.Com
2.Zopa模式
3.Lending Club模式
4.Kiva模式

Inside of China

现在网络上新兴的p2p贷款我看了一下，还是比较靠谱的。 
  
p2p贷款就是通过平台，个人用户借给个人用户，平台会对借款方进行信用信息审核。 
  
p2p贷款很多人最大的担忧是借了不还怎么办？答案是自认倒霉。虽然一些平台会提取一部分风险保障金，但我建议借的时候还是先做最坏打算。 
  
不过坏账是有一个概率的，大约是3-5%，这个我找一些平台运营商的人了解过，数据是真实的。 
  
正确的办法是把钱拆成1000或2000一份借出，尽量投给单次借款不超过5万的人，由于借款人的信息都被验证过，一个人的信用还是有成本的。 
  
由于p2p的利息是15%-18%，所以综合下来是划算的。 
  
p2p缺点是大钱不太容易投出去，适合20万以下的资金理财。

The following are the best choices (no HONGLINGCHUANTOU)

人人贷  国内最大 
  
拍拍贷  国内最早  规模也还好 
  
宜人贷  背后是宜信集团   所以出事有兜底 
  
除这三个外别的不建议去 
  
人人贷上半年公布的坏账率是0.4% 
  
比一些线下信审的还要低    但我觉得这个是可能的 
  
因为线下接触的多为新客户    而线上平台是有黏性的2次 3次 多次融资用户 
  
信用本身就有积累和筛选    所以沉淀出优质借款人是可能的